北京专门治疗白癜风的医院 https://jbk.39.net/yiyuanfengcai/video_bjzkbdfyy/红周刊记者
王宗耀
如果说广州浪奇是洗涤化工行业资产减值的代表，那么中金环境则是环境保护行业大幅资产减值导致业绩亏损的“标杆”。
根据中金环境年1月29日披露的年年度业绩预告，预计年内归属于上市公司股东的净利润将亏损16.8亿元至19.8亿元，营业收入预计实现40亿~43亿元。令人意外的是，若对比年营业收入40.94万元、净利润万元，其最新营收预期与年相当，而业绩表现却是有着天壤之别。究其原因，还是巨额资产减值问题。
中金环境预计，年计提商誉减值金额共计17.5亿元至19亿元之间；拟对肥东县市政污泥处理及蓝藻处理项目、大丰市大丰港工业区供水项目相关资产计提无形资产减值损失3亿元至4亿元之间。综合来看，公司年度预计计提的商誉等减值金额合计在20.5亿元至23亿元之间，再加上其他因素影响，导致中金环境年度业绩预期将出现巨额亏损。
那么，中金环境为何会出现大量的资产减值呢？这事儿还得从公司此前的疯狂并购谈起。
年12月，中金环境以18.5亿元的对价收购了浙江金泰莱环保科技有限公司（以下简称“金泰莱”）%股权，此时的金泰莱股东权益账面价值仅为2.03亿元，收购评估增值率高达.76%。正是这次超高溢价的并购，让金泰莱购买日合并成本大于可辨认净资产公允价值部分确认的商誉金额高达14.67亿元。
金泰莱是一家从事危险废物处置及资源回收利用的环保企业，在被收购过程中给出了业绩承诺，其中年度、年度、年度和年度实现的经审计的归属于母公司股东的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低为准）的净利润，分别不得低于万元、万元、万元和万元，累积不低于7.4亿元，不足部分将以现金进行补偿。
然而，高溢价收购的金泰莱在起初的三个业绩承诺年度中，总体上是完成了业绩承诺，可到了会计年度，其实现的未审计净利润却仅有万元，完成了业绩承诺的三分之一左右。有意思的是，就这一次业绩不达标，中金环境便打算一次性计提金泰莱9.96亿元的商誉，占收购金泰
莱形成商誉的67.89%。
除了金泰莱，中金环境在年12月至年5月之间还曾一口气收购了包括中咨华宇在内的9家公司，这9家公司整体交易对价高达17.09亿元，形成商誉14.67亿元。
正是对中咨华宇这9家公司的收购，让中金环境的规模得以迅速促肥，年和年的营业收入分别同比增长了43.2%和36.72%，净利润也分别同比增长了83.3%和16.1%，其中，年增速表现还相当不错，而年整体表现有些乏力。年，中金环境虽然并表了金泰莱，但净利润却大幅下滑了25.3%，这意味着在金泰莱当年完成业绩承诺背景下，中咨华宇等9家公司在年的业绩表现是并不好的。
事实也确实如此，在中金环境收购的中咨华宇等9家公司中，年就有4家公司取得的经营业绩低于预测业绩，导致公司当年对中咨华宇资产组合商誉计提减值损失.06万元。进入年，包括中咨华宇在内，又有数家公司的业绩低于预期，其中中咨华宇还出现了多万元亏损。介于此，这一年公司对中咨华宇也计提商誉减值3.48亿元。
到了年，公司预测，在中咨华宇9家公司的资产组合中，仅有2家公司能够实现盈利，包含中咨华宇在内的其余7家公司皆尽亏损，于是，在年度对这7家公司的商誉计提金额上升至8.81亿元。
前期不顾风险，高溢价“败家”式花钱疯狂“买买买”，业绩承诺期未过，并购标的便业绩“变脸”，于是，乘着业绩亏损的东风，在年度一次性将此前收购形成的商誉大幅计提，将后续可能存在的商誉减值的风险一次性处理干净，这种做法是否合理是值得商榷的，让人怀疑公司有业绩“洗大澡”之嫌。
（本文已刊发于3月20日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
