最好白癜风医院 http://www.zykyhs.com/m/财联社8月25日讯（编辑李军）有如燥热的天气，债券市场上，资产荒的热度丝毫没有消减。一级投标倍数高企，市场抢券疯狂，多只城投债券的发行利率跌破2％；二级收益率不断下行，近期2年期AAA、AA+、AA城投债到期收益率已下滑至2.36％、2.44％、2.55％的低位。城投发行紧缩，经济下行压力加大，叠加资金面充裕，共同助推了这波持续良久的资产荒。
加权发行利率大降60BP，短期化特征凸显
市场需求阶段性增加，在一定程度上持续压缩了城投债的票面利率。
根据Wind统计口径城投债，今年以来城投债发行加权平均利率走低趋势明显，年初票面利率尚在4.03％左右，8月已下降至3.43％，累计下降60BP。
就发行期限来看，城投发行期限结构上短期化特征明显。7月城投发行期限整体进一步微幅缩短，据东方金诚统计，加权平均发行期限由上月的3.24年降至3.21年。同时，远东资信表示，3年期各级城投债融资成本在上月稍有上升，但是长期限AAA级别城投债融资成本下降幅度较大。具体来看，3年期发债主体级别为AAA、AA+、AA的城投债发行量加权平均利率分别为3.26％、3.84％和4.49％，分别环比下降9BP、12BP和6BP；3年期AAA、AA+、AA级别城投债发行利差分别环比下降31BP、25BP和上升18BP。5年期发债主体级别为AAA、AA+、AA的城投债发行量加权平均利率分别为3.25％、3.83％和4.99％，分别环比下降16BP、上升5BP、上升17BP；5年期AAA、AA+和AA级别城投债发行利差分别环比下降12BP、1BP、上升3BP。
从投标倍数角度，不断刷新记录的高认购倍数展现了机构抢筹的热烈。据CHOICE数据显示，于今年5月发行的“22大丰海港CP”认购倍数高达59.7倍，而“22兴化城投SCP”的认购倍数更是超越前者，突破60倍。此外，截止8月已有27只新发城投债认购倍数突破10倍，另有13只新发认购倍数在5倍以上。就本月发行的城投债来看，“22江北国投MTN”和“22九龙园SCP”认购倍数纷纷突破20倍，达24.97倍和21.37倍。
从二级市场收益率来看，近期2年期AAA、AA+、AA城投债到期收益率已下滑至2.36％、2.44％、2.55％的低位。
供给萎缩，近三月城投债发行大幅下滑21％
需求高涨，供给萎缩也是重要原因。本轮资产荒下，一些罕见条件组合凸显了“抢券热潮”中城投债的稀缺性。国君资管在研报中指出，“基建投资提速+城投债融资下滑”使投资者热切
