项目回顾：
产品名称：大业信托-江苏盐城港
产品规模：2亿元
产品期限：到期时间年11月22日
预期收益：万：7.1%（合同收益6.6%，体外一次性补0.5%）
付息方式：按年付息
资金用途：用于投资大丰海港集团发行的短期公司债券
大业信托-江苏盐城港评估报告
融资方（江苏大丰海港控股集团有限公司）评价
融资方江苏大丰海港控股集团有限公司是江苏盐城港控股集团有限公司子公司，主要负责大丰港经济开发区内的港口运营。公司主要从事港口开发运营、房地产开发及商品贸易等业务，短期内公司业务结构将保持稳定。公司货物吞吐量逐年增长，但整体规模很小，港口腹地经济和集疏运条件一般，未来货物吞吐量增长空间有限；工程建设业务运营主体已划出，年起该板块不再产生营业收入；贸易业务收入规模较大，但毛利率低；港城区域内房地产市场需求有限，公司房地产项目面临较大的库存去化压力；整体看，公司经营风险一般。财务方面，政府占款规模很大，回收进度不及预期，对公司资金形成占用，优质资产受限比例很高，整体资产质量较差；经营性业务盈利表现趋弱，利润总额持续依赖于非经常性损益；经营性净现金流无法覆盖公司利息支出，资金需求严重依赖外部融资；债务负担处行业一般水平，但债务结构有所恶化，短期偿债指标表现不佳，且面临集中偿付压力，整体看，存在一定财务风险。
担保方（江苏盐城港控股集团有限公司）评价
担保方江苏盐城港控股集团有限公司是由年5月盐城市政府组建江苏盐城港控股集团有限公司，将大丰、射阳、响水、滨海4家海港组建成立集团公司，注册资本50亿，市属一档企业建制，标志着盐城市正式整合盐城港“一港四区”的海港资源和全市内河航运资源，全力推进长三角北翼区域性现代物流枢纽港建设,为实现“水运强市”的发展目标奠定了坚实基础。整合后集团主体为江苏大丰海港控股集团有限公司，相较而言整体融资能力有所增强，但短期债务负担仍然较重，且面临市场化经营风险。综上所述，判断担保方延期兑付风险为中等，具备一定担保保障能力。
项目总结
港口行业是资本密集型行业。港口要实现作业，必须对泊位、航道、大型设备等资产进行整体一次性投资，且投资量巨大，投资回收期较长。由于港口的投资规模大、固定成本高，只有当港口的吞吐量达到一定规模时，才能不断降低港口生产的单位固定成本、营销成本等，表现出比较明显的规模经济性。港口行业和宏观经济的发展密切相关，本国经济和全球经济的波动使得港口行业具有周期性的特点。
本文转自政信测评网：